La prima de riesgo

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La prima de riesgo

    Qu es la prima de riesgo?

    La prima de riesgo es un concepto utilizado en economa que indica el recargo o gravamen que el inversor reclama al deudor en funcin del mayor o menor riesgo que exista (o que pueda ser interpretado) de que este ltimo no pueda satisfacer las obligaciones contradas con el inversor.

    Los inversores tericamente exigirn una mayor prima de riesgo a un Estado por comprar su deuda, si existen mayores dudas de que no pueda despus devolver ese dinero con sus intereses correspondientes.

    Antes se seguir profundizando en el concepto econmico de la prima de riesgo, debemos conocer lo que es la deuda pblica de un Estado y la rentabilidad de la deuda de un pas.

    Qu es la deuda pblica?

    Los Estados se endeudan porque quieren financiar inversiones a medio o largo plazo o porque necesitan hacer caja de forma rpida para hacer frente a pagos inminentes. Los pases necesitan recursos financieros y entonces emiten ttulos de valores. Estamos hablando de la deuda pblica de un pas.

    Qu es la rentabilidad de la deuda de un pas?

    Los Estados buscan en los mercados nacionales o extranjeros fondos que debern pagar en el futuro con una rentabilidad fijada. Aqu por tanto aparece otro concepto financiero que es importante conocer: la rentabilidad de la deuda de los Estados. Un determinado pas acude al mercado primario de deuda soberana para realizar sus emisiones mediante subastas a un inters, que fluctuar en relacin a dos factores: 1.- la demanda. 2.- el plazo de vencimiento. A menor demanda, el inters ser mayor y a la inversa; si nos encontramos con una fuerte demanda, el inters de los bonos ser ms bajo. En cuanto al segundo factor, el vencimiento,  hay que sealar que a mayor plazo, mayor rentabilidad reclamarn los inversores.

    El precio de la deuda alemana se toma como referencia ya que tiene la consideracin de ser estable, segura y que no se ve fuertemente afectada por problemas coyunturales o situaciones efmeras de un determinado escenario econmico.

    Ejemplo de prima de riesgo

    Una vez llegados aqu podemos ya ofrecer un ejemplo con respecto a la prima de riesgo espaola:

    El da 7 de diciembre de 2010 a las 11:16, el rendimiento del bono alemn a 10 aos se situaba en el 2,90% y el rendimiento del bono espaol a 10 aos al 5,29%. A partir de estos datos, para calcular la prima de riesgo espaola, solo debemos hacer una resta: 529 290 = 239 puntos bsicos. La prima de riesgo de riesgo espaola en ese instante se situaba en 239 puntos bsicos. Otros pases tendrn otras primas de riesgo. Mayor prima de riesgo para un Estado, significa que ese pas debe responder con mayores intereses a sus necesidades de financiacin. La prima de riesgo es por tanto la diferencia en intereses que un pas debe pagar al comprador de bonos con respecto al bono tomado como referencia por ser el ms estable y seguro, que es el bono alemn.

    Consecuencias de tener una prima de riesgo elevada.

    En las actuales circunstancias de severa crisis econmica que ha sido ahora capaz de mutarse en una crisis de deuda, los Estados tienen verdadero pnico a que sus primas de riesgo sean elevadas, pues ello puede tener unas consecuencias terribles para sus economas. Cuanto ms alta sea la prima de riesgo para un pas, ms intereses tendr que pagar por el dinero que los inversores le prestan.

    Una prima de riesgo alta, equivale a que los inversores tienen mayor desconfianza respecto a la solvencia del pas y entonces su gobierno puede sentirse obligado a realizar recortes en las ayudas o en los salarios pblicos, ajustes en las inversiones, y austeridad en sus presupuestos. Adems, los bancos del Estado con una alta prima de riesgo, tambin obtienen dinero en el mercado interbancario a un inters ms alto, y el aumento es trasladado en mayor o menor medida a los particulares y empresas que solicitan prstamos. Unos intereses altos minan el consumo, como tambin pueden hacerlo los recortes pblicos que hemos mencionado y con todo ello el crecimiento econmico del pas puede verse perjudicado. Crecer poco, significa existencia de poco consumo que conduce a disminucin en las recaudaciones impositivas, a menos creacin de empresas y puestos de trabajo y a un aumento de las prestaciones por desempleo, pudiendo caer el Estado en terribles crculos viciosos de los que resulte cada vez ms complicado salir.

    Un gobierno al imponer recortes a sus presupuestos, a las inversiones y a las ayudas pblicas, con el fin de reducir su dficit, presenta a su vez unas cuentas ms saneadas a los inversores y ello lleva seguramente a una bajada en sus primas de riesgo. Los gobiernos tambin aplican reformas estructurales que influyen positivamente en la economa y en el desarrollo de un pas, pero en un plazo ms largo, como son cambios en la legislacin laboral, reformas en el sistema de pensiones, etc.

    Los gobiernos tratan de ser muy cuidadosos y buscan el difcil equilibrio entre austeridad, reduccin del dficit, reformas y crecimiento econmico, poniendo todo su empeo en huir de los mencionados crculos viciosos, para instalarse en los deseados crculos virtuosos, en los cuales el crecimiento econmico y las cuentas saneadas, llevan a la prosperidad  y a la creacin de empleo; repercutiendo estos factores a su vez, en un mayor desarrollo econmico.


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