El Banco Central Europeo (BCE) y los tipos de interés

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El Banco Central Europeo (BCE) y los tipos de interés

Sede del Banco Central Europeo (BCE)

    Con el nacimiento de la Unión Europea y la constitución de una moneda única, el euro, para los estados miembros, se hace necesaria la creación de un organismo que vele por su correcta evolución y estabilidad. Es de suma importancia cuidar y mantener el poder adquisitivo de la moneda y la estabilidad de precios en la zona euro, que es aquella en la que se utiliza esta unidad monetaria. Con este fin se crea el Banco Central Europeo (BCE).

El BCE forma parte del Sistema Europeo de Bancos Centrales. En este Sistema, además de encontrarse el BCE, están los Bancos Centrales nacionales de los Estados que forman la Unión Europea. Como no todos los estados miembros han adoptado el euro, es otra institución, el Eurosistema, la que se encarga de estas funciones. Cuando todos los estados miembros adopten el euro como unidad monetaria única entonces será el Sistema Europeo de Bancos Centrales el que realizará la funciones  que ahora lleva a cabo el Eurosistema. Así pues, el Eurosistema es la autoridad monetaria de la Eurozona, es decir, del conjunto de los estados miembros de la Unión Europea que han acogido el euro como su moneda oficial.

La función principal del Eurosistema, y por tanto del Banco Central Europeo del que forma parte, es la de mantener la estabilidad de precios en los estados en los que opera el Euro. ¿Pero que es la estabilidad de precios? Pues es mantener la inflación por debajo pero cercana  al 2%.

    Centrándonos en el BCE, hay que decir, que está formado por tres órganos colegiados:

    El Comité Ejecutivo constituido por el presidente, vicepresidente y cuatro miembros más. Su funciones fundamentales son la de gestionar el BCE, de preparar y organizar las reuniones del Consejo de Gobierno. También   de dar las  instrucciones y directrices acerca de la política monetaria tomadas en el Consejo de Gobierno a los Bancos Centrales de los Estados miembros.

    El Consejo de Gobierno está constituido por todos los miembros del Comité Ejecutivo y los gobernadores de los bancos centrales de los Estados miembros de la Unión Europea que han adoptado el euro como moneda oficial. Son 27 los Estados miembros de la Unión Europea, pero sólo estarán en el Consejo de Gobierno  14 gobernadores, ya que sólo 13 Estados han adoptado el euro como unidad monetaria. Es el núcleo del BCE y allí se define la estructura y funcionalidad de la política monetaria de la Eurozona y tiene la importante función de fijar los tipos de interés, es decir, el valor del dinero. Es el  interés  a que deja el BCE el dinero a los bancos comerciales. Los tipos de interés fijados por el BCE, determinaran a cuanto interés dejan los bancos comerciales los préstamos personales o hipotecarios a los clientes. Si el BCE sube los tipos de interés,  evidentemente  los bancos también subirán el interés al que dejan ellos el dinero.

    El Consejo General está constituido por el Presidente, Vicepresidente y los gobernadores de los Bancos Centrales de todos los Estados miembros. Es decir aquí se encuentran los gobernadores de los 27 Bancos Centrales correspondientes a los 27 Estados miembros de la Unidad Europea y no sólo los 13 gobernadores de los Bancos Centrales que han adoptado el euro, como es el caso del Consejo de Gobierno. Los otros 14  gobernadores, pueden estar en el Consejo General, pero no tienen derecho a voto. Realiza las funciones de establecer  el marco normativo, logístico y organizativo del Eurosistema, ejerce funciones consultivas del BCE, recopila informaciones estadísticas, elabora informes, etc.

    El día 25 de mayo de 1998, los poderes ejecutivos, es decir, los gobiernos, de los once Estados miembros de la Unión Europea nombraron al presidente, vicepresidente y a los 4 miembros que junto a los dos anteriores forman el Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo. El 1 de junio de 1998 tuvo lugar la efectiva toma de posesión de los cargos y se constituyó así el BCE.

El presidente del BCE a partir del 1 de noviembre de 2003 es Jean Claude Trichet. Sustituyó al anterior, Wim Duisemberg.

   Volvamos a la función principal del BCE que es la de cuidar y mantener el poder adquisitivo de la moneda y la estabilidad de precios en la zona euro, en otras palabras, controlar la inflación. El BCE define la estabilidad de precios como un incremento interanual del Índice Armonizado de Precios de Consumo para la Eurozona inferior al 2 %. Para calcular este índice, se forma una cesta de la compra con unos determinados productos de consumo, aceite, agua, pescado,fruta, televisiones, etc. El precio de esta cesta de bienes se controla periódicamente y se calcula cuanto ha aumentado o disminuido anualmente. Si el aumento es inferior al 2 % estamos ante una estabilidad de precios. Ahora imaginemos dos situaciones en un mismo país, en ambas hay la misma cantidad de bienes y productos que las personas pueden adquirir, pero en una situación, la gente tiene mucho más dinero para gastar que la capacidad del país para producir bienes y servicios y en la otra la gente tiene una cantidad de dinero disponible para gastar en equilibrio con la cantidad de productos que puede producir el país. En la primera situación hay mucho dinero en circulación, es decir, la gente puede comprar productos a un ritmo muy por encima de la capacidad del país para producirlos, de esta manera, como hay más demanda que oferta, no hay bienes para todos, es decir, escasean, y por ello los precios aumentan considerablemente. Si no hay bienes para todos, es decir poca oferta para mucha demanda, los productos se venden muy rápidamente. Los empresarios, observando que sus productos se han vendido muy facilmente, suben los precios, pues se percatan que hay mucha gente interesada. Caemos en una espiral de subida de precios. Estamos en esta situación ante un proceso inflacionista. Ahora podemos explicar cual es la función del Banco Central Europeo, y esta es, la de mantener los precios estables. Esto se consigue controlando la inflación en un nivel inferior pero próximo al 2% a medio plazo. Es decir que el Índice Armonizado de Precios de Consumo, o en palabras más sencillas, que la misma cesta de la compra que se elige como estudio no aumente sus precios más de un 2%.

    El BCE estudia los riesgos que pueden existir para la estabilidad de precios. Observa indicadores como el crecimiento económico y los precios del petróleo que podrían causar un aumento de los precios a corto plazo  y también averiguan la cantidad de dinero en circulación, ya que si hay demasiado los precios pueden aumentar considerablemente y si hay una subida general de los precios estamos ante un proceso inflacionista. Para controlar los precios fija los tipos de interés. Si aumentan los tipos de interés, los bancos suben los intereses al que dejan dinero, es decir habrá que pagar mayor dinero en los préstamos personales e hipotecarios y entonces baja la demanda de dinero, es decir la gente pide menos préstamos porque los intereses son más altos y entonces en general hay menos dinero en circulación, evitando así una subida general de los precios. Con ello se consigue que los precios estén estables y esto genera un clima de confianza en torno al dinero.  Esto favorece el ahorro y las inversiones. Las empresas invierten más con lo que aumenta el empleo y se genera crecimiento económico.

    El  proceso inverso a la inflación es la deflación, y se trata de la bajada general de precios. También es un fenómeno peligroso, ya que la gente dejaría de consumir pensando que posteriormente estarían los mismos productos a precios más bajos e igualmente las empresas dejarían pasar tiempo para efectuar sus inversiones, con lo que aumentaría el desempleo. La deflación es pues también un peligro para el crecimiento económico. Así pues, El BCE controla estos procesos, tratando de conseguir la estabilidad de los precios.

Países de la Unión Europea  Â¿ Tiene el euro como moneda oficial?
Alemania Si
Austria Si
Bélgica Si
Eslovenia Si
España Si
Finlandia Si
Francia Si
Grecia Si
Irlanda Si
Italia Si
Luxemburgo Si
Países Bajos Si
Portugal Si
Bulgaria No
Dinamarca No
Reino Unido No
Suecia No
Eslovaquia No
Estonia No
Hungría No
Letonia No
Lituania No
Malta No
Polonia No
Republica Checa No
Chipre No
Rumania No

Los tipos de interés

    Como comentábamos, aumentar los tipos de interés conduce al ahorro. Se piden menos préstamos personales porque se incrementa el interés por el dinero prestado. No hay tanta circulación de dinero, con lo que se reduce o contiene la inflación, ya que si hay mucha liquidez en circulación y la capacidad productiva del país, es decir, la oferta, no puede atender adecuadamente la demanda, los precios aumentan porque como hay menos oferta que demanda, los bienes son escasos y los precios tienden al incremento, con lo que se produce inflación, es decir,  un aumento en el costo de la vida y una perdida del poder adquisitivo. Por ello  en muchas ocasiones, se comenta que los tipos de interés suben para contener la inflación.  Pero por otra parte, hay que saber que el hecho de que el Banco Central Europeo aumente los tipos de interés, significa que sube el interés al que presta el dinero a los bancos, lo que lleva a las entidades financieras a también subir los intereses al que se prestan ellos dinero entre sí y este es el indicar que marca el Euribor, por lo que también suben los intereses en las préstamos hipotecarios. Muchas veces los grandes bancos europeos, cuando sospechan o tienen índicios de una próxima subida de los tipos de interés; antes de que suceda, siendo previsores, ya suben ellos los interés a los que se prestan dinero entre ellos, por ello, muchas veces ante una cercana subida de tipos, sube bruscamente el Euribor.

    En este cuadro indicamos las variaciones de los tipos de interés fijadas por el BCE y su fecha, señalando como quedó el  tipo de interés.

Fecha Variación Tipo de interés
01/01/1999   3
08/04/1999 -0,5 2,5
04/11/1999 0,5 3
03/02/2000 0,25 3,25
16/03/2000 0,25 3,5
27/04/2000 0,25 3,75
08/06/2000 0,5 4,25
31/08/2000 0,25 4,5
05/10/2000 0,25 4,75
10/05/2001 -0,25 4,5
30/08/2001 -0,25 4,25
17/09/2001 -0,5 3,75
08/11/2001 -0,5 3,25
05/12/2002 -0,5 2,75
06/03/2003 -0,25 2,5
05/06/2003 -0,5 2
01/12/2005 0,25 2,25
02/03/2006 0,25 2,5
08/06/2006 0,25 2,75
03/08/2006 0,25 3
05/10/2006 0,25 3,25
07/12/2006 0,25 3,5
08/03/2007 0,25 3,75
06/06/2007 0,25 4

    A través de este gráfico observamos las tendencias de las medidas tomadas por el BCE en cuanto a las variaciones de los tipos de interés.


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